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2014年白银需求和供给
 
 

    白银一直是黄金的“影子”,但与黄金又有所不同。虽然白银具备贵金属属性,但是其主要用途依然是体现在工业方面。国际白银市场从2007年开始就一直处于供应过剩状态。世界白银协会数据显示,2012年全球白银供应总量为10.48亿盎司,较2011年增加890万盎司。其中,矿产量增长至7.87亿盎司,较2011年上升3.8%,主要来自铅锌矿副产品输出。主要银矿供应量同比增长1%,占全球银矿产量的28%。其中,中国白银总产量已经位居世界第一。过去十年间,中国银矿产量几近上升100%。近年来,中国白银产量连续以超过10%的速度增长。

 

 

 

  白银产量在快速增长的同时,也不可避免地出现了产能过剩的局面。国内白银70%左右来自铅锌铜冶炼的副产品。随着我国再生铅锌铜产业整顿,以及价格暴跌,企业生产热情降低,使得副产品白银的量有所下降。然而,总体白银供应量依然呈上升趋势。海关公布2013年中国进口铅精矿数据显示,10月中国共进口铅精矿20.53万吨,较9月的13.2万吨环比大增55.6%,刷新2013年以来最高水平。因此,一定程度增加了国内白银的产量。国内白银供应过剩压力犹存。

 

 

 

  法国兴业银行发布报告称,预计2013年白银可能仍有高达逾4000吨的供应过剩。巴克莱银行预估2013年全球白银供应量将达到32347吨,较2012年增加0.8%2013年全球白银总体供大于求,可能出现6441吨的过剩,2014年全球供应量将达到32775吨。由于白银工业需求减少,投资需求趋缓,白银矿山的供应增长依然强势,笔者预计,2014年白银供应过剩格局将延续,实际投资需求的增减将决定银价走势。

 

 

 

  经济缓慢复苏工业需求挺价

 

 

 

  分析白银的需求构成,可以发现,包括工业用银、银器、银币印章和珠宝首饰在内的制造业用银占白银需求的八成。超过70%的需求是除银币外的制造业需求,包括银器、珠宝首饰、感光材料和其他工业应用等,其中,工业用银又占制造业用银的55%。制造业对于白银的实际需求至关重要。传统白银消费领域摄影业感光材料的需求因数码技术的发展对白银的需求呈下降趋势,但仍占有一定比重,下行空间有限;工业领域和珠宝首饰业对白银的消费则跟随全球经济复苏情况而上下波动,工业需求受经济波动周期影响较大。最近几年来,白银实物和衍生投资需求在一些国家增长比较迅速。

 

 

 

  2013年,白银制造需求下降了1.8%,珠宝和银器是白银最主要的制造需求,该部分需求在2012年下降了1.4%。印度和西欧工业用银下降最显着,源于这些国家疲弱的经济状况。过去十年间,中国白银饰品市场扩张211%2014年则有望进一步上升。同期,中国白银加工需求上升137%,工业领域白银加工量自3770万盎司升至8440万盎司,主要的使用终端来自电子行业。然而,随着国内经济增速放缓,缺少经济和下游需求复苏的支撑,将给电子工业的增长带来压力。

 

 

 

  自2008年金融危机以来,各国经济复苏步伐缓慢,欧洲更是在低迷中蹒跚前行。经济合作与发展组织(OECD)在最新的报告中,将2014年全球GDP增速预期下调至3.6%。全球经济增长力度较弱。美国方面,美联储2014年将完全退出量化宽松(QE)几成定局,政策的撤离可能会给经济体带来风险,美国财政方面的不确定性,亦是威胁全球经济复苏的一大隐患。QE退出和财政上限是影响美国经济的两个重要因素,对于银价的偏空影响不可忽视。世界白银协会预计,由于经济增长以及汽车产业的强劲增长,2014年全球白银的工业需求预计将继续上升6%

 

 

 

  全球经济增长态势,除了欧洲正经历艰难而又缓慢的经济复苏,发展中国家的经济情况也有放缓的趋势。中国是全球最大的白银生产和消费大国,中国经济增速放缓,削弱了对白银的工业需求。数据显示,201310月中国白银进口量较2012年同期减少5.73%,且连续两个月下滑,需求不振。国内经济形势来看,制造业PMIGDP均显示经济增长势头有所放缓,与此同时通货膨胀却有所增加,市场资金偏紧。中国经济扩张仍然高度依赖投资,改革措施以促进消费和调控房地产市场为重点。

 

 

 

  中国、美国和日本是全球白银工业需求方的最大贡献者。2000年以来,制造业白银需求维持在2.7~2.8万吨水平,各领域消费则呈现出此消彼长的态势。2012年,全球工业用银下滑4%。然而,中国和印度,却不降反升,这与其经济的增长不无关系。2008年金融危机以来,许多工业化国家陷于经济危机带来的压力,工业用银受抑制。虽然美国经济稳步回暖,欧洲和日本经济弱势复苏,新兴国家经济增长趋稳,估计2014年白银工业需求不会出现太大的增幅。

日期:2014-5-8 阅读:1303次
 
 
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